陶志遠：爲什麽李克强擔心通漲？

筆者留意到李克强在多個重要場合都告誡部屬及地方官員要嚴防通漲發生，這似乎有些費解，因為中國上半年按月CPI同比數據一直在2%與3%之間浮動，相對屬於溫和，且低於政府訂立的3.5%的全年控制目標。但是，用動態的方法來展望下半年國內經濟運行，就會得到不一樣的答案。

首先，下半年中國經濟走勢不容樂觀，緊縮政策之下，失業情況會轉趨嚴重，如果伴以嚴重通漲的發生，那就很可能引發社會動盪，1989年中國就發生過類似情況。因此，中國政府對嚴重通漲預期一直不敢掉以輕心。

其次，中國在未來的數月至一年間，確實具備發生嚴重通漲的條件，原因基於以下幾點：

1、過去幾年中國的通漲主要由食品價格的飆升貢獻，今年上半年，豬肉的價格已經出現較大幅度上漲，根據過往經驗，豬肉價格的波動最容易引起其它食品的聯動效應。同時中國面臨著隨時可能爆發的糧食危機問題，過去數年，中國糧食進口呈現激增態勢，根據官方的數據，2012年，國內糧食自給率已經跌至90%以下，實際情況可能還要低5個百分點左右。中國糧食自給能力下降，市場餘糧不足，供求之間維持“緊”平衡，一旦國際糧食價格發生大幅波動，隨時會引發國內的搶糧潮，從而導致突發性的通貨膨脹。

2、過去幾年中國的工業品出產價格出現連續通縮，製造業長期疲軟，隨著企業倒閉潮的加劇，社會整體生產能力會遭受破壞，接下來很有可能進入通漲期。由經濟危機週期性而導致的工業品價格轉向，就意味著嚴重通漲期的到來。

3、中國政府貨幣超發居全球之冠，過去10多年，大量的資金投向房地產業及基礎設施建設，而不是直接向商品市場釋放，因此沒有引發嚴重的通貨膨脹。現在，李克强政府不得不實施緊縮政策，這樣就極有可能導致房地產市場轉向，大量的出逃資金湧向樓市、股市以外的市場，將會促使通貨膨脹出現極端化，從而一舉摧毀整個經濟結構，讓中國經濟嚴重倒退，沒有五到十年的時間，都難以復蘇。

有見及此，李克强的擔心就不足為怪了。中國經濟增長急速放緩已無可置疑，長期積累的結構性、隱藏性弊端都會在經濟勢頭逆轉下逐步暴露出來，這是經濟哲學的常識。中國的經濟體系步入脆弱期，國內外任何突發性的經濟挑動因素都可能導致極為嚴重的經濟危機事件，下半年，我們拭目以待。